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    宏观和废铜的解释是否正确?洛阳废铜回收

    来源:lybstccp  发表时间:2019/10/28 9:58:34  点击次数:【169】


    洛阳废铜回收

    在过去的一个月左右的时间里,铜价一直处于低波动范围,长期处于每吨5万元的水平。根据同一产业链中的实体公司与相关贸易公司和投资公司之间的日常交易,通常很难看到铜价的方向。空头人士认为,51000元/吨以下的价格缺乏安全裕度,风险收益率过低,不愿过早干预。看到更多的人不确定铜价下方的低点,担心宏观方面不会施加压力,并认为铜价甚至可能跌破之前的低点47,000元/吨。多空双方都不敢轻举妄动。需要更高或更低的价格来表达单方面观点反映了铜研究中的许多盲点。关键细节和关键变量不够重要。

    目前,许多市场观点是基于明年铜矿的低增长率,很容易判断铜价容易涨跌。但是,我们认为不可能简单地了解铜精矿的未来增长率。需求增长与铜矿增长之间的匹配关系是决定铜价涨跌的关键。明年,全球铜精矿增加40万吨至50万吨,是当前市场的共识。即使在最近几年,铜矿的增长仍保持了2%以上的增长率。铜精矿增长率和冶炼增长率之间的不匹配仅决定了TC / RC,而没有决定绝对价格。从历史趋势看,TC / RC一度跌至40左右,但国内冶炼厂的开工率仍在70%以上。

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    目前,SMM预计在2019年的TC / RC为80-85,这显然不会导致冶炼厂产量下降,反过来又会推高价格。我们认为,仅铜矿的增长率与需求的增长率不匹配,供需之间的结构性矛盾就会爆发,铜价也会相应上涨。明年市场对铜价不清楚的原因是两个重要因素的不确定性。首先,很难把握宏观经济形势。其次,表外消费表中的消费程度是不确定的。铜大多是预期的(宏观)价格,预期的重要性高于实际的(现货)价格。现实和期望可能有矛盾或共鸣。两者能否合作将决定铜价的波动性。铜价反映了未来需求与铜矿之间的匹配程度。铜矿的产量相对较高,不确定性来自需求方。如果宏观预期转好,并且需求有望向上修正,那么铜价将受到积极提振。

    市场普遍预计明年将有政策触底。问题是能否形成支持。它还有待观察。根据我们的估计,由于到今年年底这七类废物将禁止进口,这将导致废铜进口量减少约20万吨金属。如果将这20万吨金属全部用电解铜代替,无疑将导致20万吨电解铜的去除。根据当前市场预期,国内榆中废铜回收利用增加+进口废铜六种类型的增长无法完全取代这部分规模。因此,库逻辑的存在,导致明年市场看到更多的铜价。但是,问题在于尚无法从数据和逻辑的角度证明这一观点。

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    目前,尚无关于外国新废物处理能力的统计数据。尽管根据调查结果并不乐观,但在高利润的情况下将加速建设。生产能力投入生产。总体而言,明年铜价是涨还是跌,关键在于宏观和废铜的解释是否正确,这也是双方短期预期的根本原因。

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